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疫情修复好的房地产链能再次闪耀吗?

《证券时报》记者 王小芊

上半年备受业界关注的稳增长主线在本轮反弹中并不突出。疫情修复好的房地产链能再次闪耀吗?

自4月底以来,A股票市场逐渐回升,许多板块迎来了一波反弹。然而,房地产链的反弹拖累了后kb体育官网下载腿,主要内部板块的趋势出现了差异化。从细分来看,自6月份以来,房地产链仍然是家电、家具和其他属于房地产后周期的板块。

基金经理认为,原材料价格疲软、更新需求叠加较大比例是房地产后周期性能更好的主要原因。受疫情修复和经济复苏的好处,一些机构高度关注前期估值较低的后周期板块。

房地产链内部趋势分化

自4月底以来,A股市复苏势头明显。观察各板块近期表现,大部分板块较4月底阶段性低点实现了一定程度的反弹。但房地产链的反弹表现并不突出,几个关键板块的走势分化非常明显。

以房地产链上最受关注的房地产板块为例,上证房地产指数自3月中旬触及低点后迅速反弹,4月中旬达到阶段性高点。仅一个月后,反弹幅度就高达35%。然而,从那以后,房地产行业的估值进入了下行区间。直到7月13日收盘,上证房地产指数仍低于4月底。

就反弹幅度而言,家具和家电板块在产业链上表现突出。截至7月13日,家电板块自4月底低点反弹2kb体育官网下载3%,家具板块反弹20%。

汇丰金鑫基金经理闵良超认为,自今年3月中旬以来,房地产链整体反弹,但客观来说,所有板块的反弹幅度并不突出。原因是一方面,上半年房地产销售仍面临压力;另一方面,由于房地产竣工链的安装属性,疫情也影响了相关公司的订单。

闵良超表示,对于房地产行业来说,自3月中旬以来,地方政府在因城施策的背景下放松了房地产调控优惠政策的刺激下,该行业走出了独立市场。4月中kb体育官网下载下旬,由于房地产板块kb体育官网下载的积极兑现,随着市场的下跌。与房地产链相关的建筑材料和家电家具在6月中下旬表现良好,主要是因为房地产销售的高频数据显示房地产销kb体育官网下载售的边际复苏。同时,去年大宗价格上涨影响了建材、家电、家具,成本压力大,毛利率不同程度下降。最近大宗商品价格下跌,成本端也有利。

房地产后周期得到了更多的关注

闵良超认为,目前房地产链相关板块估值较低 低景气状态,后续房地产链仍值得关注。如果目前面临的困境出现转机,房地产链将迎来更大的业绩估值双击机会。短期来看,闵良超对房地产链上的家电板块和软件家居行业更加乐观。行业竞争格局相对较好,龙头公司的市场份额持续上升。同时,除新房需求外,还有较大比例的更新需求,整体需求相对稳定。此外,在原材料价格疲软的背景下,行业利润率具有一定的弹性。”

德邦基金股权投资总监李英认为,总体而言,房地产链相关部门可能会在下半年迎来相对较好的投资机会。虽然不排除每周或每月波动的可能性,但并不影响整体方向的修复。

黎莹特别提到了房地产链相关板块的竣工交付。“从政策面看,对于房地产企业的融资能力有相关政策扶持,政策的实施将带来实质性的反应,有望形成比较大的助推力,所以下半年新房交付也能够得到一定程度的修复。她说,从下半年复苏的方向和目前房地产相关目标相对较低的位置来看,后期的投资机会值得关注。

华东一家大型公开发行的基金经理认为,在行业排名中,结合这一轮的需求特点,后端家电的性能可能优于整体建材行业,建材需要选择增长的子行业。基金经理认为,空调产业链预期差异较大,值得关注。在早期阶段,板块在反弹中相对滞胀,历史估值处于底部;最近,由于房地产销售复苏预期和原材料成本下降,一些投资者可能有补充或配置需求。

猫头鹰基金研究院总经理矫健表示,地产链近期受到了基金经理的较多关注,关注的重点集中在地产后周期部分受益于经济复苏的、估值较低的板块。不过,由于近期地产的相关数据有反复,业内对于地产的销量能否持续回升仍然存有疑问。

矫健告诉记者,根据他们的研究结果,一些基金经理正在从增长板块停止盈利,腾出一些头寸进行平衡配置。与经济复苏强劲相关的房地产链等板块已成为资本配置的重要方向。 【编辑:邵婉云】

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